供应链票据资产证券化：新规指引与实操

引言

2023年6月30日，交易商协会发布了《关于进一步发挥银行间企业资产证券化市场功能 增强服务实体经济发展质效的通知》（中市协发[2023]107号），其中规定了"鼓励以上海票据交易所供应链票据作为基础资产发行资产证券化产品，盘活票据资产，引导债券市场资金加大对民营、中小微企业支持力度，服务核心企业等提高融资能力和流动性管理水平，畅通和稳定上下游产业链条，扎实推进保供稳链工作"，鼓励供应链票据作为基础资产发行证券化产品。

经过一年多的酝酿，2024年11月28日，交易商协会正式发布了《关于开展供应链票据资产证券化创新试点的通知》（中市协发〔2024〕161号，以下简称"《试点通知》"）、《供应链票据资产支持证券信息披露表格》、《供应链票据资产支持证券基础资产逐笔披露要求》及《基础资产信息要素表》（以下与《试点通知》合称为"试点通知及相关配套文件"）。2024年11月29日，上海票交所亦发布了《上海票据交易所供应链票据资产证券化基础资产操作指引》（票交所发【2024】83号，以下简称"《基础资产操作指引》"）。至此，交易商协会联合票交所，制定了供应链票据资产证券化的主要准则及操作指引，为供应链票据资产证券化项目未来的开展确定了规范。

一、供应链票据资产证券化的业务定义

1. 供应链票据

根据《试点通知》，供应链票据是指出票人通过符合条件的供应链平台，基于供应链场景和真实交易关系，在票交所供应链票据平台签发的电子商业汇票。和传统的电子商业汇票一样，供应链票据包括了商业承兑汇票、银行承兑汇票及财务公司承兑汇票。

1. 供应链票据资产证券化