案例分析：佳能株式会社收购东芝医疗系统株式会社股权未依法申报调查案

原商务部反垄断局（以下称" 中国执法机构"或" 反垄断局"）于2017年1月4日公布了对佳能株式会社收购东芝医疗系统株式会社股权未依法申报的处罚决定。该决定在当时即引发了学界和实务界的热烈讨论。如今，虽然时过境迁，对未依法申报的顶格处罚也由50万人民币变为申报义务人上一年度销售额的 10%，本案却并未被时光掩埋。究其原因，大概是因为当事人采取了一种意图规避经营者集中反垄断申报义务的特殊交易方式，虽然并未获得成功。本文拟从本案的事实出发，通过对程序和实体问题的分析，获得一些可资借鉴的启发。

一、案件回顾

2016年3月，佳能株式会社（以下称 "佳能"）与株式会社东芝（以下称 "东芝"）正式对外宣布，佳能以6655亿日元（约合59亿美元）的总价收购东芝旗下的东芝医疗系统株式会社（以下称 "东芝医疗"），这一收购价格也创下了此前佳能收到价格的历史新高。根据公开信息，东芝为解决财务困境，欲出售其持有的东芝医疗100%股权。交易采取招投标形式并吸引了多方买家。东芝面临巨大时间压力，因此对完成这项交易的时间有所要求。这也为本案后续发展埋下伏笔。

2016年3月9日，佳能获得此交易的排他谈判权。相关当事方作了如下交易前准备工作：2016年3月8日，三位自然人成立特殊目的公司MS Holding（简称M公司）。3月15日，东芝将东芝医疗全部已发行的普通股转化成三类股权：（1）有投票权的20股（A类股）；（2）无投票权的1股（B类股）；（3）100份认股权证（有权购买普通股）。2016年3月17日，M公司与东芝签署协议，购买东芝医疗有投票权的20股A类股；佳能与东芝签署《股份等转让合同》，购买东芝医疗无投票权的1股B类股和100份认股权证。当日，上述协议即履行完毕。（以下称" 步骤一"，在进行经营者集中申报之前已经实施完毕）