《金诚同达金融专刊》第13期发布

01/行业资讯概览

1. 央行报告释放信号：结构性工具接棒降息，信贷精准滴灌实体

2026年5月11日，中国人民银行发布《2026年第一季度中国货币政策执行报告》，全面总结年初以来结构性“降息+加量”政策成效。报告显示，一季度央行下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，合并支农支小再贷款与再贴现额度并新增5000亿元，单设1万亿元民营企业再贷款，新增科技创新和技术改造再贷款4000亿元，研发投入较高的民营中小企业纳入支持范围。

政策成效显著：3月末科技、绿色、普惠、养老产业、数字经济产业贷款分别同比增长13.7%、17.6%、10.5%、26.3%、22.4%，均保持两位数增长，持续高于全部贷款增速。4月末普惠小微贷款余额达37.92万亿元，同比增长10.5%。

值得关注的是，报告首次明确“引导隔夜利率在政策利率水平附近运行”，短期利率锚定表述更趋精准。国盛证券首席经济学家熊园指出，此举或预示短期内全面降准、降息可能性下降，结构性政策工具将成为当前阶段政策重心，精准支持实体经济重点领域与薄弱环节。

2. 证券业：制度改革密集落地，一季度业绩稳健增长

2026年4月以来，证券行业政策进入集中落地期。证监会印发2026年度立法工作计划，全年拟推进20件规章项目，聚焦服务资本市场改革、强化行为监管、规范市场主体及推进依法行政四大方向。创业板改革稳步推进，优化上市标准、推行储架发行与简易再融资机制；三大交易所同步修订交易规则，放宽ST股涨跌幅限制、扩大盘后定价交易范围、优化大宗交易机制，市场交易生态持续优化。

经营表现亮眼：2026年一季度43家上市券商合计营业收入同比增长20.24%，归母净利润同比增长16.97%。其中利息净收入增速达89.47%，经纪业务收入增长45.12%，投行业务收入增长32.70%。4月A股日均成交额达2.36万亿元，同比大增157.38%；日均两融余额2.66万亿元，同比增长45.95%，市场交投活跃度显著提升。