上市公司并购投资刑事案件之实证分析

并购投资交易中，追究老股东刑事责任是交易双方间的矛盾的最激烈表现形式。为准确了解A股并购市场中老股东被追究刑事责任的司法现状，我们搜集了2013年以来的12个案件（不包括借壳）。经统计分析，我们有如下发现：

01.案件进展

上市公司发布老股东被司法机关刑事调查的公告后，25%的案件后续披露了刑事判决（一审或二审判决），75%的案件未见披露刑事判决。未见披露的原因可能是司法程序尚未结束，或者司法程序已经结束但上市公司未予披露。根据刑事诉讼法律制度，司法程序结束的原因包括公安机关决定不移送起诉、检察机关决定不予起诉、法院做出判决。

02.涉及的罪名

92%的案件以涉嫌合同诈骗罪为由进行刑事调查。其中，67%的案件仅涉嫌合同诈骗一罪，25%的案件同时还涉及其他罪名，如单位行贿罪、职务侵占罪。

03.刑期

3个披露了刑事判决的案件中，罪名、刑期如下：

04.刑事司法机关所在地

83%的案件中，上市公司选择请求本公司所在地的司法机关追诉老股东的刑事责任。

05.被追责的人员范围

83%的案件中，只追究老股东的刑事责任。

其余17%的案件中，在老股东之外，同时还追究未曾持有目标公司股权的高级管理人员（如财务负责人、副总经理）的责任，其中一个案件还同时追究了上市公司高管、中介机构的责任。