保险资金投资永续债实务问答（Q&A）

近年来，市场上涌现出各类永续债类金融产品，本文为您梳理了保险资金投资永续债相关的实务问答（Q&A），以供探讨交流。

1. 什么是永续债？

永续债没有统一的定义，通常指发行人可递延支付利息并有权决定是否行使赎回权或续期选择权的各类无固定期限的债券。广义的永续债也包括无固定期限的债权投资计划、信托计划等永续债类金融产品。

2. 保险资金能否投资永续债？

永续债不是独立的产品类型，保险资金能否投资永续债，主要取决于该特定永续债类金融产品是否满足其自身设立的监管要求和保险资金投资的监管要求。例如，永续债类债权投资计划只要符合关于债权投资计划的监管要求，保险资金就可以投资。

3. 融资主体为什么发行永续债？

发行永续债类金融产品主要源于融资主体的需求，因为在会计分类方式上，符合一定条件的永续债可以计入权益工具，可以起到降低资产负债率、美化报表的作用。实践中，永续债项下的融资主体多为信用等级较高的央企国企。

4. 可计入权益工具的永续债需要符合哪些条件？

根据《永续债相关会计处理的规定》（财会〔2019〕2号），永续债的会计分类可能是权益工具，也可能是金融负债。在确定永续债会计分类时，应当以合同条款内含的经济实质为基础，谨慎判断是否会导致融资主体承担交付现金或其他金融资产的合同义务。

（1）关于到期日。①永续债合同无固定到期日，且投资人在任何情况下均无权要求融资主体赎回该永续债的，通常表明融资主体没有交付现金或其他金融资产的合同义务。②永续债合同有初始期限，融资主体应当谨慎分析自身能否无条件地自主决定不行使赎回权。