2019年12月31日，《H股"全流通"试点业务实施细则》的发布标志着H股"全流通"正式全面开启，H股"全流通"被众多专业人士认定为比肩甚至超越2005年开启的A股分置改革。尽管受新冠状病毒疫情影响，H股"全流通"的相关工作可能会被放缓，但可以预见在未来较长的时间内，较多存量的H股公司及拟H股上市且同步申请H股"全流通"的企业将促使H股"全流通"成为资本市场的持续关注热点。
为此，笔者将H股"全流通"的相关内容予以简要整理，包括H股"全流通"的基本含义、基本历程、重要意义、H股"全流通"主要法规及政策、H股"全流通"解析图及步骤、H股"全流通"部分法律问题探讨等几个方面予以简析，以期抛转引玉，与各位共同探讨研究。
一、H股"全流通"的基本含义
理解H股"全流通"，先来理解"内资股"、"外资股"及"H股"等几个基础概念。根据《香港联合交易所上市规则》，"内资股"(domesticshares)
指由中国发行人根据中国法律发行的股票，以人民币标明面值，并以人民币认购；"外资股"(foreignshares)，指由中国发行人根据中国法律发行的股票，以人民币标明面值，并以人民币以外的货币认购。H股(Hshares)指在香港联合证券交易所（"香港联交所"）上市的境外上市外资股。几个概念综合理解，H股是指经中国证监会批准，由注册于内地同时在香港联交所上市的股份有限公司在香港联交所发行的并由境外投资者认购交易的股票。H股因香港英文名称HongKong首字母而得名。发行H股的境内股份有限公司简称为H股公司。
根据《H股公司境内未上市股份申请"全流通"业务指引》，H股"全流通"，是指H股公司的境内未上市股份（包括境外上市前境内股东持有的未上市内资股、境外上市后在境内增发的未上市内资股以及外资股东持有的未上市股份）到香港联交所上市流通。简单理解，H股"全流通"即H股公司的全部股份（无论境内外）均可在香港联交所（直接或间接的）交易及流通。
