背景
2014年8月10日，国务院下发《关于加快发展现代保险服务业的若干意见》，明确提出要建立中国巨灾保险制度，促进巨灾保险市场发展，包括通过商业保险平台建立多层次巨灾风险分散机制、探索对台风、地震、滑坡、泥石流、洪水、森林火灾等灾害的有效保障模式等。作为分散巨灾风险的有效手段，保险连接证券（ILS）在中国有待于进一步发展。在保险连接证券市场上，巨灾风险通常通过巨灾债券和其他证券化工具转移给投资人。
2015年6月，中再集团子公司——中国财产再保险股份有限公司发起巨灾债券（"中再巨灾债券"）的发行工作，为中国公司使用巨灾债券转移巨灾风险首开先河。中再巨灾债券是由中再在百慕大设立的特殊目的再保险机构Panda
Re发行，募集金额为5000万美元，在百慕大证券交易所挂牌交易。该债券所募金额为中再承保的国内地震风险的某层风险提供保障。中再将有关地震风险部分分保给Panda
Re，由Panda
Re以债券融资为这部分风险提供抵押保障。
什么是巨灾债券
巨灾债券是保险连接证券市场的重要一员。保险人和再保险人承保的巨灾风险，可以通过特殊目的再保险机构（例如Panda
Re）发行巨灾债券来转移给资本市场投资人。特殊目的再保险机构为发起巨灾债券的保险人和再保险人提供再保险保障，并以债券融资为再保险风险提供抵押保障。因此，发起债券的保险人和再保险人不仅享有担保权益，还面临较低的交易对手信用风险。有了这种保障，发起人可以释放承保能力去承保新的业务。
巨灾债券由于票面利率较高而受到投资人（通常为机构投资人）欢迎。由于巨灾债券与其他金融市场波动没有关联，其亦为投资人投资组合中风险分散的有效工具。
