ベトナムにおけるバイオマス発電 2026年 – 融資可能なPPAを巡る競争 第12号通達が外国人投資家にとってゲームチェンジャーとなる理由 – そしてPPAの背後にいる機関や人物を把握することが、プロジェクトの資金調達完了を左右する理由

執筆：オリバー・マスマン博士 (Dr. Oliver Massmann) デュアン・モリス・ベトナムLLC パートナー兼総支配人

ベトナムのバイオマス発電セクターは、根本的に新たな局面を迎えています。

長年にわたり、外国人投資家は主に固定価格買取制度（FIT）、投資ライセンス、および利用可能な農業残渣という観点からベトナムのバイオマスを評価してきました。 しかし、そのアプローチはもはや十分ではありません。

現在、ベトナムははるかに洗練された電力市場へと移行しつつあります。プロジェクトごとの価格設定、交渉による電力販売契約（PPA）、直接電力購入契約（DPPA）、競争的電力市場への参加、系統へのアクセス、原料の確保、そしてプロジェクト・ファイナンスにおける融資適格性（バンカビリティ）が、バイオマスプロジェクトの成否を決定づけるようになっています。

外国人ディベロッパー、インフラファンド、電力会社、戦略的投資家、および金融機関にとって、これは機会と複雑さの双方をもたらします。

今日における極めて重要な問いは、もはや単なる「ベトナムでバイオマス発電所を開発できるか？」ではありません。 真に問われるべきは以下の点です。

• 融資可能な（バンカブルな）PPAを交渉できるか？
• その売電価格でプロジェクト・ファイナンスを支えることができるか？
• 金融機関は、出力制御、法令変更、契約解除、支払い、および為替リスクに対して十分な保護を得られるか？
• 債務返済期間およびプロジェクトの全期間を通じて、十分かつ安定した原料確保が可能か？
• ベトナムのDPPA制度を通じて、プロジェクトは企業のオフテイカー（電力引取者）にアクセスできるか？